本文目錄

• 凈利潤現金流比率的含義及作用？
• 為什么現金流動負債比是負數，說明了什么？
• 上年累計凈現金流量的絕對值/當年凈現金流量怎么理解？
• 銷售額與現金流比率含義是什么？
• 每股經營現金流的數值是越大越好嗎？
• 現金流量風險指標有哪些？
• 累計凈現值的計算公式是什么？
• 為什么每股經營性現金流很高，每股現金流卻為負值？

凈利潤現金流比率的含義及作用？

凈利潤現金含量比率也稱盈余現金保障倍數、經營現金凈流量對凈利潤的比率，是指生產經營中產生的現金凈流量與凈利潤的比值。一般認為，該項比率應該大于1，并且越大越好，表明銷售回款能力較強，成本費用低，財務的流動風險越小。

凈利潤和經營活動現金凈流量是衡量企業(yè)經營業(yè)績的關鍵財務指標，其評價對象是一致的，都是反映企業(yè)的盈利能力，但它們的出發(fā)點和目的則有所區(qū)別。損益表中的凈利潤建立在權責發(fā)生制基礎上，以應計制為基礎；現金流量表中的經營活動現金流以收付實現制的現金制為基礎。凈利潤現金含量將兩種結合起來，揭示經營活動所得現金和凈利潤的關系，反映企業(yè)盈利能力的高低與盈利質量的好壞。

凈利潤現金含量比率是凈利潤的檢驗指標，確認凈利潤的含金量，因此在股市應用中，該指標是起輔助作用的，不會對股價產生直接影響。但該指標越高，說明企業(yè)的凈利潤含金量越足，股價上漲的潛在動力就越大。

為什么現金流動負債比是負數，說明了什么？

現金流動負債比率，是企業(yè)一定時期的經營現金凈流量同流動負債的比率，它可以從現金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力?！≡谶@個比率當中，由于負債在正常情況下不可能是負數，所以只能是現金流量為負數，也就是說，企業(yè)經營的凈現金流量為負值。這個比率，反映的是企業(yè)的經營現金流量對于企業(yè)短期負債償還能力的影響，如果現金流量為負數，則表明對于企業(yè)負債的償還，完全無法依靠經營活動產生的現金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉，這對于企業(yè)的經營是很不利的，而且大大增加了企業(yè)的短期資金風險，并對企業(yè)的長期發(fā)展構成影響。

上年累計凈現金流量的絕對值/當年凈現金流量怎么理解？

這里，本年凈現金流量出現正值，上年尚未負值。上年累計凈現金流量是到上年末為止，尚未被彌補的初始投資額，要在本年被彌補的金額。由于其為負，故取絕對值，該絕對值占本年凈現金流量的比值就是在本年均勻彌補時所需用的時間。

如：初始投資1 000 000元，第一年回收200 000元，第二年回收400 000元，第三年回收300 000元，第四年回收400 000元，則：第三年累計凈現金流量：-1 000 000+200 000+400 000+300 000=-100 000元，第四年累計凈現金流量：-1 000 000+200 000+400 000+300 000+400 000=300 000元，在第四年累計凈現金流量開始出現正值。

投資回收期=4-1+|-100 000|/400 000=3+0.25=3.25年

銷售額與現金流比率含義是什么？

　　銷售現金比率是指經營現金凈流入和投入資源的比值。銷售現金利率計算公式： 銷售現金比率=經營現金凈流量/營業(yè)收入（營業(yè)收入包括營業(yè)收入和應向購買者收取的增值稅進項稅額）。 該指標反映企業(yè)銷售質量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關。如果企業(yè)有虛假收入，也會使該指標過低。 銷售現金比率是指企業(yè)經營活動現金流量凈額與企業(yè)銷售額的比值。該比率反映每元銷售收入得到的現金流量凈額，其數值越大越好，表明企業(yè)的收入質量越好，資金利用效果越好。

每股經營現金流的數值是越大越好嗎？

企業(yè)每股經營現金流的數值是越大越好，因為每股經營現金流的數值越大說明企業(yè)現金流量的狀況越好，企業(yè)的獲現能力越強，也意味著企業(yè)償債能力越強。每股經營現金流是用經營活動現金流入，扣除經營活動現金流出計算出來的金額，除以發(fā)行在外的普通股股數，這樣計算的結果就是每股經營現金流。其實數值越大，當然企業(yè)的經營活力就越強。

現金流量風險指標有哪些？

　現金流量風險是指企業(yè)現金流出與現金流入在時間上不一致所形成的風險。

當企業(yè)的現金凈流量出現問題，可能會導致企業(yè)生產經營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴重損失，最終陷入財務困境，甚至導致破產。

　　現金流量風險是企業(yè)面臨的主要財務風險，具有原因復雜、偶然性大、潛伏期長等特點。

現金流量風險分析

　通常情況下，企業(yè)現金流量風險產生的原因主要有以下幾方面。

　一般情況下，企業(yè)營運資金不足的主要原因有以下幾種：

　　（一）現金周轉速度減慢

　　現金周期速度減慢有以下三個原因：

　　一是存貨增加。由于企業(yè)產品銷售不暢，導致產品積壓，庫存增加，存貨周轉期延長。

　　二是收款延遲。因為客戶的原因，企業(yè)應收賬款沒有按照約定的期限回收，導致收款延遲，應收賬款周轉期相應延長。

　　三是付款提前。因為供應商或企業(yè)內部管理的原因，提前償還了供應商的貨款，導致企業(yè)應付賬款周轉期減少。

　　（二）銷售規(guī)模擴大

　　當一個企業(yè)迅速擴張時，銷售規(guī)模擴大可能會產生更多的盈利，但仍會面臨營運資金不足的問題，因為它需要為不斷擴大的業(yè)務籌集營運資金。如果一個企業(yè)以超過其財務資源允許的業(yè)務量進行經營，將可能會導致過度交易，從而造成企業(yè)營運資金不足。

　?。ㄈI運資金被占用

　　營運資金不足的另外一個重要的原因來自企業(yè)內部，很多企業(yè)并沒有將企業(yè)的營運資金用在日常的生產經營中，而是將其用于對外投資或購置固定資產、無形資產等長期資產。而對外投資或購置長期資產項目都不可能在短期內形成收益，使現金流入存在長期滯后的現象，從而造成企業(yè)營運資金不足。

銷售款不能及時收回而引發(fā)的風險——信用風險

　　信用風險是指由于企業(yè)賒銷導致銷售款不能及時收回而給企業(yè)帶來的風險。

　　如果企業(yè)到期不能及時收回銷售款，一方面會使營運資金減少，影響企業(yè)正常的生產經營；另一方面會造成企業(yè)償付負債能力下降，使企業(yè)沒有足夠的現金償付應付供應商的貨款或其他應付款項。

　　信用風險是企業(yè)普遍存在的一種財務風險，對企業(yè)的危害極大。在實際經營過程中，引發(fā)信用風險的原因是多種多樣的，歸納起業(yè)主要有以下兩種原因。

　?。ㄒ唬┩话l(fā)性壞賬引發(fā)的風險

　?。ǘ┐罅抠d銷引起的風險

　　三、流動性不足而引發(fā)的風險—流動性風險

　　流動資產是企業(yè)為償付其債務所持用的現金數額或可以迅速籌集的現金數額。它包括現金及可以迅速轉化為現金的資產，其中可迅速轉化為現金的資產主要包括應收賬款和存貨。存貨的變現能力和速度沒有應收賬款強。

　　造成企業(yè)流動性不足的原因是：

　?。ㄒ唬┰黾恿鲃迂搨?，用于對外投資或購置長期資產

　（二）增加流動負債，彌補營運資金不足

　　企業(yè)在日常生產經營過程中，經常會遇到營運資金不足的問題，為彌補營運資金缺口，某些企業(yè)采用了申請銀行短期借款等方式，增加企業(yè)的流動負債，用借入的資金彌補企業(yè)的營運資金。由于流動負債的增加，降低了企業(yè)的短期償債能力，從而引發(fā)企業(yè)的流動性風險。

　　四、投資失誤而引發(fā)的風險——投資風險

　　投資風險是指企業(yè)由于投資失誤，無法取得投資回報而給企業(yè)帶來的風險。

　　企業(yè)由于投資失誤引發(fā)的風險主要體現在兩方面：

　　一是增加償債風險。

　　二是連累主營業(yè)務的風險。

　　投資風險產生的主要原因，一是投資項目資金需求增加，超過原計劃，使企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資；二是投資項目失敗，項目不能按期投產，企業(yè)所投入的資金被白白地浪費掉。

　　五、相關方損失而引發(fā)的風險——連帶風險

　　連帶風險是指由于相關方發(fā)生損失，企業(yè)受到牽連而引發(fā)的風險。

　　連帶風險最常見的情況是：某企業(yè)以自身的資產為其他公司作信用擔保，由于被擔保公司發(fā)生重大損失，該企業(yè)也會因連帶責任而不得不承擔被擔保公司的相應義務，最終結果是被擔保方的損失轉移到了擔保方。

　　針對不同成因的現金流量風險，企業(yè)應采取不同的預警方法。對于營運資金風險。

應通過現金循環(huán)周期比率、銷售額增長速度比率等指標進行預警，現金循環(huán)周期的延長以及銷售額的增長都會引發(fā)企業(yè)的營運資金風險。

對于信用風險，應通過有關應收賬款回收情況的指標進行預警，應收賬款拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬并引發(fā)信用風險的可能性就越大。

對于流動性風險，應通過有關企業(yè)流動性強弱的比率進行預警，無論是速動比率還是流動比率的降低都意味著流動性的降低，都預示著企業(yè)流動性風險的增加。

對于投資風險和連帶風險，應通過對投資項目或相關方的收益、資金等情況的監(jiān)控實現風險的預警。

累計凈現值的計算公式是什么？

　　1.3.1 現值 　　對未來收入或支出的一筆資金的當前價值的估算。

　　現值： FV-投資的終值，將來值(Future Value); 　　PV-現值(Present Value); 　　i-投資的利率(或資金成本); 　　n-年數; 　　1.3.2 凈現值 　　將建設項目各年的凈現金流量按基準收益率折現到起點(建設初期)的現值之和，有時也稱為 累計凈現值 。其中：Ci--現金流入量，Co--現金流出量，n--建設項目的計算期，i--行業(yè)基準收益率、折現率、期望最低的投資回報年復利利率?！　PV 決策準則： 　　如果NPV 值大于或等于0,接受項目; 　　如果NPV 值小于0,拒絕項目?！　PV 為正值，表明公司將得到等于或大于資金成本的收益。　　也可以用表格計算如下： 　　凈現金流量=收入-成本 　　凈現值=凈現金流量×貼現系數 累計凈現值 =凈現值+上年度 累計凈現值

為什么每股經營性現金流很高，每股現金流卻為負值？

股票每股現金流為負數說明企業(yè)在經營、投資、籌資中遇到資金困難的局面，對企業(yè)來講屬于不利的情況，企業(yè)派發(fā)的紅利的壓力較大。 每股現金流量是公司營業(yè)業(yè)務所帶來的凈現金流量減去優(yōu)先股股利與流通在外的普通股股數的比率。每股現金流量的計算公式如下： 每股現金流量= （營業(yè)業(yè)務所帶來的凈現金流量－優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數 一家公司的每股現金流量越高，說明這家公司的每股普通股在一個會計年度內所賺得的現金流量越多；反之，則表示每股普通股所賺得的現金流量越少。